7倍萬億達巴美元，馬菲特破2市值斯克身家

　　萬眾矚目的市值斯克身太空探索公司SpaceX於當地時間6月12日在納斯達克交易所完成了上市。各路投資者蜂擁入場，破万參與這場全球規模最大的亿美元马首次公開募股IPO，同時押注埃隆・馬斯克旗下橫跨航天火箭、达巴互聯網服務與人工智能的菲特龐大商業版圖。

　　截至收盤，市值斯克身SpaceX市值突破2萬億美元，破万盤後市場熱情依然高漲，亿美元马股價上漲超1.5%。达巴下周，菲特掛鉤公司的市值斯克身多支杠杆型ETF將上升，或給市場帶來更大波動。破万

　　裏程碑上市

　　SpaceX是有史以來規模最大的IPO，發行價定為135美元，达巴對應市值達1.77萬億美元。菲特該股開盤價150美元，午盤漲幅一度突破30%觸及176.53美元，隨後股價震蕩回落收盤報160.99美元，漲幅19.22%，躋身美國市值第六大企業，總市值達到2.1萬億美元。馬斯克的個人財富隨之升至約1.05萬億美元，成為全球首位淨資產超過萬億美元的富翁。這相當於瑞士全年GDP，根據彭博富豪指數，這約等於全球第二到第五名富豪總和，是“股神”巴菲特1450億美元的七倍。

　　此次上市被普遍視作新一代巨型企業IPO的預演。市場各方也借此觀察投資者的參與意願，為人工智能巨頭Anthropic與OpenAI即將到來的上市行情研判風向。

　　IPO兌現了馬斯克深耕航天與科技領域多年的願景，本次募資總額達750億美元，是2019年沙特阿美創下紀錄時募資額的兩倍有餘。承銷商有權增發股份，該決定通常會在上市後30日內作出，一旦執行，公司估值有望進一步走高。

　　SpaceX也改寫了華爾街的IPO運作規則。雖然暫時無法納入標普500指數，但按照納斯達克新規，它將快速納入納斯達克100指數。屆時，跟蹤該指數的被動型基金與ETF會被動配置該股，為股價帶來新的買盤支撐。ERShares公司首席執行官喬爾・舒爾曼評價道：“放眼百年商界，都難找到可與之比肩的創業者。馬斯克極具遠見，執行力也極為出眾。”依據納斯達克新的快速納入規則，該股在上市約一個月後便可納入指數，而常規標的往往需要等待長達一年。

　　部分分析師認為，SpaceX上市會引發投資者調倉。資金轉向該股的同時，其他科技龍頭或將遭遇賣壓。周五，一眾航天、衛星企業股價大幅回落，徹底回吐了今年4月SpaceX遞交上市申請以來的漲幅：火箭實驗室（Rocket Lab）下跌8%，直覺機器公司（Intuitive Machines）下跌12.5%，行星實驗室（Planet Labs）下跌9%。

　　盡管市場對此次IPO熱情高漲，但給SpaceX合理定價依舊是一大難題。該公司2025年營收為187億美元，對應市銷率高達94倍，年度虧損超40億美元。SpaceX稱，其瞄準的整體市場規模高達28.5萬億美元，宣稱這是人類曆史上最大的市場機遇。過去三年，全球送入近地軌道的載荷中，超八成由該公司完成，疊加星鏈業務持續創收，不少投資者認為其發展根基穩固。

　　目前分析師對其估值觀點分化：晨星本月認為其合理市值約為7800億美元；CFRA在周五首次覆蓋該股，並給出賣出評級。拉弗滕格勒投資公司首席執行官兼首席投資官南希・滕格勒則表示：“投資該股不能單純看基本麵，它就像當年的亞馬遜——一家徹底改變人們生活方式的企業。即便股價跌至100美元，我們的長期邏輯也不會動搖，我們希望長期參與其中。”

　　資金躍躍欲試

　　SpaceX預計僅約3%–4%的股份可自由交易。

　　市場對SpaceX上市的熱情高漲，也推動ETF行業推出多款新產品。投資者可通過這些杠杆型ETF，在其上市後對該股開展高風險杠杆交易。

　　ProShares全球投資策略主管西梅翁・海曼周四透露：SpaceX本周五正式上市後，ProShares將於下周一推出兩倍多倍杠杆ETF——ProShares Ultra SpaceX，交易代碼為SPCF，該產品目標是實現SpaceX普通股日波動的2倍。海曼表示，如今像SpaceX這類企業選擇長期保持非上市狀態，使得二級市場對其積累了大量潛在投資需求。

　　與此同時，Themes ETFs也籌備了兩隻相關杠杆產品：兩倍單日做多SpaceX ETF（代碼SPCH）與兩倍單日做空SpaceX ETF（代碼SSPC）。該公司首席營收官保羅・馬裏諾周四表示，產品暫定於美國東部時間下周一淩晨4點在芝加哥期權交易所（Cboe）正式上市。

　　普通投資者後續也可通過追蹤納斯達克100指數等指數的基金，間接配置SpaceX股票。但杠杆型ETF風險極高，並不適合長期持有正股的投資者。對於短線投機者而言，若SpaceX單日股價上漲，杠杆ETF會放大收益；可一旦押注方向錯誤，虧損也會同步放大。

　　海曼提醒，交易這款產品的投資者需做好風險管理，同時合理搭配整體投資組合。他還提到，單一股票杠杆ETF目前已是杠杆ETF領域增長最快的細分品類之一。

　　Themes也向投資者提示了使用旗下杠杆ETF多空SpaceX的相關風險。該公司在周三晚間的產品公告中寫道：若持有周期超過一個交易日，即便SpaceX股價橫盤，相關基金也會產生虧損。一旦對股價漲跌方向判斷失誤，交易者將承受慘重損失。公告特別警示：如果SpaceX單日股價漲跌幅度超過50%，投資者可能在一個交易日內虧光全部本金。